12家LED封装厂上半年业绩对比 木林森蝉联营收和净利润“双冠”

近年来，随着下游应用需求的增大，对LED封装器件的需求也在激增，这也促进了有实力的LED封装企业营利双增。同时，随着全球封装产能向大陆地区转移，中国成为全球最重要的LED封装基地。

现阶段，LED照明进入后照明时代，LED通用照明增长疲软，小间距竞争白热化，这也使得中国LED封装行业产能增速放缓。根据高工产研LED研究所(GGII)数据显示，2018年中国LED封装产值总规模可望达到1000亿元，不过增长速度则由2017年的18%下降到13%。

市场规模增速的放缓，也刺激着封装市场格局的变化。随着木林森(002745)、兆驰等LED封装大厂的扩产，2018年中国LED封装行业集中度将进一步提升，预计市场前十强产值占比可望达到32%左右。

2018年上半年，从各大上市公司半年报来看，绝大多数LED封装企业实现营利双增。其中，木林森以69.91亿元和4.84亿元蝉联营收和净利润“双冠”，东山精密(002384)以117.93%的增长速度成为净利“增速王”。

值得注意的是，长方集团(300301)是唯一一家营收和净利润双降的封装企业。对于业绩的下滑，长方集团表示，公司引进新的股东后，进行战略调整，逐步调整母公司现有的产品结构，对现有盈利能力差的低端LED光源封装产品进行缩减及去库存;报告期内，理财投资收益相比去年有所下降。

2018年，长方集团发生了一系列“变故”。首先，公司原实际控制人“邓氏兄弟”将其持有的9.9326%、7.50%的股权正式转让给南昌光谷和南昌鑫旺，至此公司实际控制人变更为王敏;其次，长方集团清算并注销子公司长方教育，并频频加码康铭盛，这也表明长方集团又重回LED主业。不过，长方集团2018年一季报显示净利呈现增长的态势，然而整个上半年净利却再次出现下滑，其战略调整效果仍待考验。

自进入2018年以来，LED封装产品价格持续下调，再加上原材料及人工从成本的上升，不少企业的利润空间再度被压缩。GGII预计，2018年下半年随着LED芯片价格下降、LED封装大厂产能继续释放，LED封装器件价格将快速下降。这也直接影响到企业的利润水平。

从上半年表现来看，各大上市公司的毛利率没有太大的波动。就封装业务而言，木林森、瑞丰光电(300241)、光莆股份(300632)以及聚飞光电(300303)背光LED毛利率出现小幅下滑;其他家上市公司则呈现小幅上涨。当然，这与公司采取降本增效措施密不可分。

其中，鸿利智汇(300219)坦言，公司持续推进精益生产管理，提高了生产效率，有效地控制了材料成本，保证产品的品质稳定性，有效提升了LED相关产品的性价比，满足市场不同需求，为客户提供更高性价比的产品。鸿利智汇表示，下半年，公司将持续推行精益化管理，不断提升LED封装的产能利用率。

而国星光电(002449)也表示，一方面，公司坚持以市场为导向，开展节流降本活动，落实生产过程精细化管理的各项措施，通过针对主要产品开展成本分析和市场分析、优化产品设计、设备配件升级、细化作业标准、提高原材料利用率等措施，降低产品制造成本;另一方面，依靠公司信息化系统实现生产看板实时监控、智能化防错，大幅提升管理效率。同时按计划推动生产自动化，实施多个自动化项目，探索机器人在生产制造中的创新应用，有效提高生产效率。

另外，针对现有封装市场行情，LED封装企业都在积极向新的应用领域拓展。以Mini/MicroLED为例，无论是在芯片端、封装端，还是在下游应用端，都刮起一阵“风潮”。像鸿利智汇、国星光电、瑞丰光电、聚飞光电以及兆驰等封装大厂都在积极布局，以此来拓展高毛利产品线。

针对MiniLED，考虑到LCD在大尺寸显示上成本高且显示对比度低，而Micro LED技术难点短时间难有突破，GGII预计Mini LED显示屏将在75寸及以上的电视面板中得到应用。中国大尺寸电视的快速增长也为Mini LED显示带来机遇。

GGII预计2018年Mini LED的应用市场规模有望达到5亿元，手机背光会是Mini LED的应用的排头兵，随着成本的下降，Mini LED将逐渐向显示和中大尺寸背光渗透。可以预见，随着MiniLED的大规模应用，也将有效提升封装厂商的毛利水平及整体盈利能力。

从12家封装企业上半年表现来看，增速虽然有放缓之势，但市场整体仍在上升。而且，龙头企业的占有率稳步提升，行业“寡头效应”愈发鲜明。