2017家电行业年中报发布 普涨行情成趋势

家电行业主要被划分为黑电(主要指彩电)、白电(以空调、洗衣机、冰箱品类为主)、厨电三大产业。今年上半年，除白电、厨电产业继续保持了此前的高增速外，黑电产业大佬们也通过前期大刀阔斧的改革和多产业布局，收获了明显的营利改善，从而推动行业呈现普涨行情。

4家行业巨头中报营收净利双增长

从目前已公布半年报的TCL集团、老板电器、兆驰股份和依米康的业绩来看，均实现了营收和净利的双增长，其中上述公司营收同比分别增长了7.92%、26.63%、20.85%、0.84%;净利增长则更为强劲，同比分别增长70.68%、41.36%、47.94%、113.54%。公司毛利同比也分别增长了48.9%、22.9%、16%和6.25%。

虽然目前正式公布半年报的只有4家，但它们却颇具代表性——TCL是黑电龙头;老板电器是厨电龙头;兆驰股份是显示器硬件制造巨头;依米康是以生产空调等为主业的白电企业。

4家公司中，TCL和老板电器的业绩高增长尤其不易，众所周知，彩电行业由于多年的价格战，早已是“利润薄如刀片”，近年更陷入需求不振的销售疲软周期，在此背景下，TCL上半年净利居然惊人的增长70%。该公司半年报公告显示，上半年TCL集团实现营业收入522亿元，同比增长7.93%;净利润10.3亿元，同比增长70.7%。液晶面板行业高景气度延续，华星光电净利润同比大增，成为业绩高增长的主因。此外，多媒体业务同比改善较大，和金融、投资业务取得了较好的经营收益则成为助力。中报数据显示，该公司扣除非经常性损益后净利润仍高达6亿多元，显示其确实靠主营业务大幅提升获得高增长。

另一家家电行业大白马“老板电器”则在连续数年保持利润30%以上高增长的基础上，今年上半年仍取得了逾40%的增长。该公司上半年营收32亿元，净利接近6亿元——在保有烟机、灶具等既有优势的基础上，其嵌入式新品的爆发式增长成为业绩新亮点。

公告显示，其来自传统烟机、灶具产品的收入同比增长21%，约占整体收入增长部分的74%;来自嵌入式新品的收入部分同比增长122.34%，约占整体收入增长部分的18%。行业调研机构中怡康数据显示，该公司烟机、灶具、消毒柜市占率继续保持行业第一，作为更大亮点的新品嵌入式烤箱、蒸箱、洗碗机市占率，也分别达到26.67%、29.81%、7.98%，均位列行业第三。此外，该公司上半年向三四级市场实施渠道下沉，新增专卖店214家，也为公司增长提供有力支撑。

八成公司预喜 16家预计净利过亿

除了上述4家公司外，还有近八成家电上市公司发布了半年报业绩预告。从43家已发布中报业绩预告的公司来看，预计亏损的只有4家，分别为四川九洲、ST圣莱老挝、毅昌股份和德奥通航，另有4家预减，剩下的30多家公司全部预喜，占比81%。从净利同比情况来看，预计增长的有30家，另有12家同比下跌。其中，德奥通航和四川九洲同比预跌291%和233%，跌幅靠前。

目前，格力、美的、海尔均还没有发布半年业绩预告，其他较受关注的公司基本以预计业绩增长为主。比如，深康佳净利同比预增149%，同洲电子预增111%，华帝预增60%，爱仕达预增40%，苏泊尔预增30%，九阳、奥马预增20%等等。预计同比下跌的则有万和电气和长青集团，分别预跌15%和40%。

从净利预盈金额来看，已公布业绩预告的43家企业中，共计有16家预计净利过亿元，除去已发布年报的TCL、老板电器、兆驰股份外，另外13家为苏泊尔、三花智控、九阳股份、万和电气、华帝股份、新宝股份、奥马电器、奋达科技、银河电子、天际股份、秀强股份、爱仕达和浙江美大。

行业业绩增长强劲

黑电摆脱困境

“目前尚未发布预告的格力、美的、海尔等白电巨头，业绩增长或更为抢眼，主要是受上半年空调销售火爆，巨头市场占有率进一步提高，产品升级涨价推高毛利等利好因素推动。”东莞证券分析师潘绍昌表示。今年以来，空调内销市场“涨声连连”，尤其是今年3月以来，空调市场更是以爆发式增长的势头，在大家电品类中傲然独立。不少空调厂家负责人在接受记者采访时，均用“业绩大涨”、“一枝独秀”、“涨字当头”等来评价今年的市场。某广东区域老总说：“今年早早就完成了销售任务，目前正在对下一空调冷年进行布局。”另据奥维云网预测，2017冷年我国空调内销市场零售量预计达4960万台，同比上一冷年增长9.9%。

事实上，今年上半年除白电和厨电行业保持一如即往的增速外，黑电企业的盈利能力也明显改善。家电业资深观察人士刘步尘告诉记者，黑电品牌集中度更集中，竞争也更激烈，今年上半年TCL、康佳营利同比均大幅提升，一个净利增长70%，另一个预增超过100%，而前两年，他们还在亏损泥淖里挣扎。他认为，黑电行业通过数年的痛苦改革，已经摆脱了此前仅靠卖硬件赚钱的苦日子，转而形成了靠面板、靠互联网内容、服务运营，甚至靠金融投资来形成多维度立体盈利。而就在上周，康佳集团董事局主席刘凤喜宣布，未来康佳将不再只是彩电企业，而是将转型成为一家“投资控股平台”。